卫东一直在观察股价的走势，接下来都是在下跌。

虽然此时收购战已达到白热化，但收购双方却自始至终没有动用现金来收购或反收购，甚至没有用提高收购价的方式来吸引股民。除了用换股、拆细和派息的优惠条件吸引股民之外，双方只通过铺天盖地的广告来指责对方、抬高自己。从10&nbp;月11&nbp;日置地首先发动广告战开始，直到收购截止的前一天，双方都是唇枪舌剑，互不相让。其中的许多话以今天的眼光来看，实际是误导股民，有违规的嫌疑。但在那时香港股市法规尚不健全，因而也就无人去追究了。这比起以后那些动辄以数十亿港元现金统收的收购战来说，也算是一个罕见的景观吧。

由于双方互相指责、质询、揭短，引起双方股东心理恐慌，再加上汇丰银行主席警告股民：“股市已形成纯投机性行动，许多股价已升至超过合理程度，”

《日月风华》

11&nbp;月13&nbp;日星期一开市便出现一轮暴跌，牛奶股价一度跌至0&nbp;元，眼看着就要跌穿00元的关口，置地更大跌33&nbp;元，已经低于100元了，股市上一片哀嚎，已经有报纸刊登股民破产跳楼的消息了。

眼看00元的关口就要不保，卫东说道：“现在开始扫货，我们要反手做多。”

米晓舟迟疑了一下，刚想问卫东已经拿起电话下单买入了，也就不再迟疑，拿起电话去买置地的股票。

这次不能买的太多了，两股和记买了30万股就把下跌的趋势给改变了，稍微有些回升，牛奶冰厂收在了1元的价位。

当天股市狂跌87点，跌幅达到了11.%。

好在第二天受到利好的刺激，指数又重新站了起来收复了失地。

卫东接到了周主席的电话，想要和秋雨集团联合开发铜锣湾等地的地产，卫东考虑了半天最终还是拒绝了。

现在并不是介入到两方收购的好时机，坦言自己并不看好接下来的收购，还劝周锡年直接把手中的股票在高位上直接套现。

周主席愣了一下，好在没有冲卫东发火，只是说道：“你认为把牛奶公司卖掉是好主意？”

卫东道：“现在股市不正常太热了，更何况按实际价值来看，牛奶公司的股价太高了，还不如套现走人，坐等两年待股价下来后，我们可以联手收购一些质优价廉的洋行公司。”

周锡年道：“可这牛奶公司是我们家族三代人的经营，我再考虑一下。”

卫东劝道：“最后关头一定要想清楚，收购前可只有一百出头的价位，要是这么收购我的公司我一定能半夜里笑醒。”

卫东的易珍公司虽然被卖了，可卖价并不低，也有十多倍的市盈率，更何况现在卫东还掌握所有的专利，每年收取大量的专利费，怡和的纽壁坚之前还打电话给卫东抱怨收的专利费太多了。

卫东直接威胁要取消授权给怼了回去，之后再也没有抱怨过专利费的事情。

现在周主席的情况比卫东的事情还好一些，大可直接在市场上抛售股票，让股民拿着股市去兑换置地的股票。

直接兑换置地的股票就太傻了，需要十多天的时间走手续才能拿到置地的股票，根本来不及在市场上出售。

周主席道：“我还想试一试，或许能保住家族传下来的公司。”

11月4&nbp;日牛奶公司为了挽回局面，宣布与华懋置业公司合资组成新公司，定名为牛奶地产有限公司，新公司将拿出％的股票分送给原牛奶股东，然而这时离收购截止期9&nbp;日只有&nbp;日，时机已晚。何况华懋的声势形象不及置地，而置地此时又宣称它所控的牛奶股权已足以否决牛奶宣布的与华懋的协议。因此牛奶与华懋合作，显然不如与置地合作对发展地产有利，这一来，牛奶弄巧成拙，效果适得其反.

这也是卫东拒绝周锡年提议的原因，现在置地手中的股权足以反对任何大的合作了，要是早一些用这个办法还可以，可此时已经为时太晚无法挽回被收购的命运。

11&nbp;月7&nbp;日，牛奶还作最后一次挣扎，向股东晓以大义，刊出“家和万事兴”的广告，说是“婚前情侣口角频仍，婚后怎能有美满的家庭生活”，“业务兴隆，端赖于衷诚合作，口角争执决非生财之道。敬请全体股东注意”，这则广告就像是一个月来“口角”广告战的总结。

11&nbp;月7&nbp;日，置地公司再出“绝招”，宣布按1送股置地送股新股的比例大派红股，这个条件对许多牛奶冰厂的股东来说，等于1股牛奶可换到1&nbp;股置地.此举一度令置地股价上升至00多元，牛奶公司的股价也是水涨船高，卫东连忙趁着这机会清仓了手中所有的股票，还打电话给周主席劝其放掉手中的股票。

当日盘中一度冲高到300元以上，除净时67元高价只是维持了一段短时间，但是比牛奶公司股价高出许多，结果大部分牛奶公司股东愿意接受收购，并将牛奶股票换取置地发行的新股。

卫东这一波赚了两千万，也把自己在这两只股票上赚到的钱推高到两亿以上，足足赚了三倍多的利润。

11&nbp;月8&nbp;日，牛奶冰厂似乎再想不出应对之策，只有继续再刊出整版广告，剖析双方业务前景，劝股东悬崖勒马，但已回天无力。当日，置地宣称已控有牛奶1％股权。至此，置牛大战已面临谢幕，置地一方已稳操胜券。

11&nbp;月30&nbp;日，即收购截止期后一日，置地刊出最后一个收购取胜的全版大广告，宣称已持有的牛奶冰厂80％股权，至此，历时整整一个月的“置牛”收购大战，以置地有限公司获全胜而告终。

这次收购战，历时一个月，置地公司未动分文，便吞并了牛奶这家大公司，的确堪称杰作，创下了香江战后股史上空前绝后的纪录。它宣告英资财团对华资世家一次敌意收购取得胜利，牛奶公司从此换上英资旗帜。置地公司没有动用分文现金，“只是印制股票”便吞并了另一家大公司，创下香港收购战的纪录。

1月1日，置地宣布已取得90%牛奶公司股份，因此置地根据香港《公司法》第168条，在1973年4月8日向其余小股东进行强制收购，最终置地成功全面收购牛奶公司，牛奶公司的上市地位则被取消。收购事件曾引致置地及牛奶公司股价大幅上升，亦成为1973年香港股灾的触发点.

但最后这场收购战令股民损失惨重，因为将牛奶公司的股票去换取置地的股票，需时数十天，结果在除净后，置地的股价创下历史高位时，牛奶股东根本无法取得置地股票出售，置地的股东则因一送五，手上只持有一股旧股，那股新股亦要等上数十天才收到。只能出售六分之一的持有量，当新股到手时，置地股价已大幅回落，且一跌不可收拾，很快由67元下跌至1元的水平。以送股后股价计算，置地股价在两个月内由7元上升至67元，而在67元时，置地的市盈率高达30倍。从置地的管理层来看，他们可以用如此高市盈率来收购牛奶公司，是非常成功的。

转眼间香江股市上第一次的恶意收购就落幕了，而置地这个股价或许几十年的时间都走不到这个位置上来。